內(nèi)容提要2006年行業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境仍較為樂觀，但比2005年偏緊。一方面，經(jīng)濟增長速度放緩特別是投資需求的回落，將會使部分加工工業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾明顯加劇，企業(yè)盈利空間將因此而縮�。涣硪环矫娲碳はM政策的出臺、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、市場供給能力的提高、煤電油運緊張狀況的緩解，又會給眾多的行業(yè)帶來新的市場機會。
2005年以來，宏觀環(huán)境的變化和一系列調(diào)控政策的出臺，深刻地影響到我國行業(yè)運行的格局。原材料供應(yīng)環(huán)境及價格變化、投資需求的回落、匯率制度的改革及演化，在改變著我國行業(yè)運行基礎(chǔ)的同時，也使2005年行業(yè)運行的格局呈現(xiàn)出不同以往的特征。從2005年1－9月的趨勢看，資源型、瓶頸型行業(yè)繼續(xù)成為行業(yè)運行中的亮點，消費品行業(yè)繼續(xù)保持較快增長，與固定資產(chǎn)投資高度關(guān)聯(lián)的鋼鐵、建材、機械等投資品行業(yè)增速明顯放緩。
2006年，近幾年投資形成的產(chǎn)能將逐漸進入投產(chǎn)期，生產(chǎn)能力和總供給將進一步擴大，而在總需求尤其是外需的不確定性增強的情況下，一些行業(yè)的發(fā)展將面臨生產(chǎn)過�；蛴行枨蟛蛔愕闹萍s，工業(yè)行業(yè)效益整體上將趨于下滑，行業(yè)之間的分化將進一步顯性化。
2005:多數(shù)行業(yè)利潤增速呈現(xiàn)高位回落
宏觀調(diào)控”有保有壓”，行業(yè)投資冷暖不一2005年以來，國家繼續(xù)實行了”有保有壓”的行業(yè)調(diào)控政策，在嚴格控制房地產(chǎn)、鋼鐵、電解鋁、水泥等過熱行業(yè)投資的同時，加強了對農(nóng)業(yè)、能源、交通運輸及部分服務(wù)業(yè)等薄弱行業(yè)的投資。2005年1－8月累計，全國固定資產(chǎn)投資完成額41150.9億元，同比增長27.4％，增幅比上年同期下降2.9個百分點。其中，降幅*大的行業(yè)主要有以下幾類行業(yè)，一是投資明顯過熱的建筑和房地產(chǎn)業(yè)。二是低水平重復(fù)建設(shè)嚴重的鋼鐵、水泥行業(yè)。三是前幾年投資增長過度的電力、石油加工及煉焦行業(yè)。四是受資源約束和成本壓制的航空、木材加工行業(yè)。
與此同時，一部分符合國家產(chǎn)業(yè)政策和適應(yīng)市場熱點切換的行業(yè)的投資保持了較快的增長。一是鐵路運輸、城市公共交通等國民經(jīng)濟中的瓶頸行業(yè)。二是部分資源約束型行業(yè)。三是與居民消費密切相關(guān)的食品和服務(wù)業(yè)。四是具有自主創(chuàng)新意義的部分裝備行業(yè)。
上游行業(yè)的成長性普遍好于下游行業(yè)，消費品行業(yè)的穩(wěn)定性強于投資品行業(yè)
1－8月份，受宏觀調(diào)控政策和成本推動的影響，工業(yè)行業(yè)效益出現(xiàn)系統(tǒng)性回落，利潤增長速度穩(wěn)中趨降。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1－8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)(全部國有企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入500萬元以上的非國有企業(yè)，下同)實現(xiàn)利潤8643億元，比去年同期增長20.7％，增幅比上年同期下降17.8個百分點。規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額1373億元，同比增長53.1％。
2005年1－8月累計，利潤增長50％以上的業(yè)績優(yōu)異行業(yè)共有6個，占39個工業(yè)大類行業(yè)的15.3％；利潤增長在30－50％的業(yè)績較好的行業(yè)共有9家，占比23％；利潤增長在10－20％的業(yè)績一般的行業(yè)共有13家，占比33.3％；利潤增長在0－10％的業(yè)績較差的行業(yè)共有4家，占比10.3％；利潤增速下降的行業(yè)共有7家，占比為17.9％，其中，出現(xiàn)全行業(yè)虧損的行業(yè)有兩家。
多數(shù)行業(yè)利潤增速呈現(xiàn)高位回落趨勢，高增長行業(yè)數(shù)量明顯減少
與上年同期相比，利潤增幅明顯提高的行業(yè)只有11個，占39個工業(yè)大類行業(yè)的28.2％。
在利潤增幅下降的行業(yè)中，前幾年一些高增長行業(yè)因外部環(huán)境變化，不但高增長的光環(huán)已經(jīng)退出，而且個別行業(yè)陷入全行業(yè)虧損的境況。受能源原材料價格上漲和產(chǎn)品售價下降的雙重擠壓，1－8月累計，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的利潤雖然同比增速達到28％以上，但增幅較上年明顯縮小，對整個工業(yè)新增利潤的貢獻有所下降。石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)這一2004年的利潤增長大戶更是淪落為虧損狀元，1－8月累計虧損近80億元。通過對利潤增幅下降的十個行業(yè)的分析可以看出，2004年的很多高增長行業(yè)已顯出疲態(tài)，業(yè)績增長已經(jīng)大不如前。
出口成為經(jīng)濟的重要拉動力，重工業(yè)出口增速明顯加快
在部分產(chǎn)品國際市場價格與國內(nèi)市場出現(xiàn)倒掛的情況下，一些重化工行業(yè)開始把發(fā)展的視角擴展到國際市場，并取得了一定的成效。在傳統(tǒng)的紡織服裝、家具、皮革、家電等行業(yè)出口保持穩(wěn)定增長的同時，石化、鋼鐵、水泥、化纖、造紙、船舶等行業(yè)的出口異軍突起，成為拉動我國外貿(mào)出口的新生力量。2005年1－8月累計，在出口交貨值增幅前十位的行業(yè)中，重化工行業(yè)就占據(jù)了四個席位。
此外，在部分重化工行業(yè)中，雖然1－8月累計整個行業(yè)的出口增長不是十分明顯，但其中的一些子行業(yè)的出口卻呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。如黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)中的煉鋼行業(yè)出口交貨值同比增長233.98％，增幅比上年同期提高78.86個百分點，非金屬制品業(yè)中的水泥行業(yè)出口交貨值同比增長90.08％，增幅比上年同期提高72.62個百分點，交通運輸設(shè)備制造業(yè)中的船舶及浮動裝置制造行業(yè)出口交貨值同比增長38.71％，增幅比上年同期提高12.25個百分點。重化工行業(yè)出口的增長，一方面說明，在經(jīng)歷了引進、消化、吸收的階段后，我國部分重化工行業(yè)具備了走向國際市場的實力，另一方面又加劇了資源緊張的矛盾，對生態(tài)環(huán)境的保護形成了較大的壓力。
2006:部分工業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾明顯加劇
從行業(yè)運行的國際環(huán)境看，2006年，世界經(jīng)濟仍將保持穩(wěn)定增長，世界貿(mào)易增長率略高于2005年，從而對一些出口性行業(yè)構(gòu)成支撐，但高油價和國際貿(mào)易摩擦也增加了我國一些資源性和勞動密集型產(chǎn)品出口的不確定性。從產(chǎn)業(yè)運行的國內(nèi)環(huán)境看，2006年行業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境仍較為樂觀，但比2005年偏緊。一方面，經(jīng)濟增長速度放緩特別是投資需求的回落，將會使部分加工工業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾明顯加劇，匯率形成機制改革后人民幣小幅升值對各行業(yè)的影響將進一步顯現(xiàn)，國際石油和其它初級產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲也會增加部分行業(yè)的成本上升壓力，企業(yè)盈利空間將因此而縮��；另一方面刺激消費政策的出臺、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、市場供給能力的提高、煤電油運緊張狀況的緩解，又會給眾多的行業(yè)帶來新的政策和市場機會。
能源類行業(yè)緊運行的局面有所改善在中國進入新一輪經(jīng)濟上升期的同時，中國也開始進入了資源消費的快速增長期，對以石油、鐵礦石為主的國際初級產(chǎn)品的依賴程度越來越高，并引起國際市場的強烈反映，帶動了一些資源類產(chǎn)品價格的上升。無論從工業(yè)化進程還是從消費升級的背景來看，我國對資源的需求都已進入持續(xù)上升的階段。資源的供給和節(jié)約利用，已成為保證中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長的關(guān)鍵所在。為應(yīng)對經(jīng)濟快速發(fā)展過程中出現(xiàn)的資源瓶頸，一方面我們將通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級、減少資源消耗，突破經(jīng)濟社會發(fā)展的資源瓶頸約束；另一方面，將立足國內(nèi)市場和資源，繼續(xù)加強對能源原材料的投資和開發(fā)利用，大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)能源類、基礎(chǔ)原材料行業(yè)與國民經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。在這種情況下，2006年，采掘業(yè)中的石油和天然氣開采業(yè)、煤炭行業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)將繼續(xù)保持較快的增長，同時，一部分已經(jīng)具備產(chǎn)業(yè)化條件的新能源、新材料產(chǎn)業(yè)將逐步進入發(fā)展的”黃金期”。但是，投資、出口增長速度的回落，也會牽制資源類行業(yè)的發(fā)展�？傮w上看，2006年能源、原材料工業(yè)將繼續(xù)是國民經(jīng)濟中增長較快的行業(yè)，但增長幅度將會比2005年有所放慢。
從具體行業(yè)看，2006年我國原煤產(chǎn)量繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，但增速將較2005年有所下降，總產(chǎn)量約為221000萬噸，同比增長6％，但受鋼鐵行業(yè)景氣下降和電力行業(yè)需求緩解的影響，煤炭價格將不會出現(xiàn)大幅度的上漲，從而使煤炭行業(yè)的毛利率和利潤率將出現(xiàn)一定幅度的下降。石油開采行業(yè)因資源的約束，繼續(xù)保持相對平穩(wěn)的增長，預(yù)計原油產(chǎn)量達到18600萬噸，同比增長3.33％，同時受高油價的支撐，行業(yè)利潤將繼續(xù)保持高速增長的勢頭；汽油產(chǎn)量因成品油價格上升呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，預(yù)計產(chǎn)量為5800萬噸，同比增長7％，增速比2005年提高2個百分點左右，行業(yè)的利潤增長情況也將好于2005年；天然氣產(chǎn)量受西氣東輸?shù)睦瓌雍鸵詺獯皖I(lǐng)域的擴大，將呈現(xiàn)高速增長的趨勢，預(yù)計產(chǎn)量達到595億立方米，同比增長19％。隨著大量新增機組的投產(chǎn)，全國電力供給能力將有較大提高，預(yù)計2006年電力供給增長12.1％，全年發(fā)電量將達2.78萬億千瓦時，全國電力供求形勢明顯緩解。
投資類行業(yè)的緊縮信號仍難消除由于中央對固定資產(chǎn)投資的調(diào)控力度不會減輕，對土地的控制仍然較嚴，再加上企業(yè)投資的主動收縮以及外商向我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移速度放慢，2006年我國固定資產(chǎn)投資將呈現(xiàn)出平穩(wěn)回落的態(tài)勢，從而對投資品行業(yè)的增長形成一定的負面影響。但是作為新的五年規(guī)劃的開局之年，一些跨五年計劃的大項目及新五年計劃的重點項目將會繼續(xù)增加投資或逐步開工，奧運場館建設(shè)進入*后沖刺階段，中央財政預(yù)算內(nèi)投資中用于社會發(fā)展、西部開發(fā)、東北老工業(yè)基地振興及中部崛起的基礎(chǔ)性投資仍將保持一定的力度，從而使投資增速的下降控制在適度的范圍之內(nèi)�？傮w來看，固定資產(chǎn)投資增幅的下降將限制投資品類行業(yè)的擴張，繼續(xù)調(diào)整的趨勢不會改變。
從具體行業(yè)看，2006年宏觀調(diào)控對固定資產(chǎn)投資、開發(fā)區(qū)及工業(yè)項目的建設(shè)以及房地產(chǎn)建設(shè)還將繼續(xù)延續(xù)緊縮的政策，這種緊縮將使工程機械、水泥、玻璃、鋼鐵等行業(yè)短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)。2006年規(guī)模以上企業(yè)水泥、平板玻璃等建材產(chǎn)品產(chǎn)量低速增長的趨勢仍將延續(xù)，在結(jié)構(gòu)調(diào)整中行業(yè)利潤持續(xù)下降的勢頭將得到一定的扭轉(zhuǎn)。鋼鐵行業(yè)一方面面臨如何消化巨大的產(chǎn)能問題，另一方面又將受到鐵礦石價格高企和銷售價格的擠壓，在日趨激烈的競爭中，利潤水平繼續(xù)下降和再度的結(jié)構(gòu)調(diào)整將不可避免。作為投資中間品的有色金屬冶煉行業(yè)在繼續(xù)受到原料制約的同時，還將面對可能出現(xiàn)的價格回落風(fēng)險，整個行業(yè)的利潤將從前幾年的高速增長轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長。
消費類行業(yè)增收難增效從2004年5月以來，我國消費品零售總
