９月份，ＬＭＥ鉛價(jià)延續(xù)上一個(gè)月的良好表現(xiàn)，三月期貨連續(xù)突破１２５０美元、１３００美元的關(guān)鍵位，９月底已經(jīng)回到前期高點(diǎn)。９月份ＬＭＥ現(xiàn)貨平均價(jià)為１３４２美元／噸，較８月上漲１６９美元；三月期貨月平均價(jià)１３２５美元／噸，較８月上漲１４５美元；現(xiàn)貨對(duì)三月期貨已經(jīng)從８月份貼水７美元轉(zhuǎn)為升水１７美元。月底ＬＭＥ鉛庫(kù)存為６．１萬(wàn)噸，較８月減少１．８萬(wàn)噸。

    國(guó)際市場(chǎng)分析

    近期，鉛價(jià)走勢(shì)明顯強(qiáng)于其他基本金屬，９月份鉛價(jià)能更上一層樓，除和基本面有關(guān)外，還得益于中國(guó)政府出口退稅政策的調(diào)整。９月１４日我國(guó)財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)、商務(wù)部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局５部委聯(lián)合發(fā)出通知，調(diào)整部分出口商品的出口退稅率，大部分有色金屬的未鍛軋精煉金屬和合金出口退稅被取消，這其中就包括取消未鍛軋精煉鉛（７８０１１０００）和鉛合金１３％的出口退稅，與此同時(shí)，鉛酸蓄電池１３％的出口退稅也被取消。來(lái)自中國(guó)方面的消息，支撐價(jià)格繼續(xù)上漲。
    鉛基本面依舊良好。９月份，各主要地區(qū)溢價(jià)保持較高水平，ＬＭＥ庫(kù)存還在持續(xù)下降，中國(guó)精鉛出口表現(xiàn)也不活躍。美國(guó)、歐洲和亞洲三大地區(qū)現(xiàn)貨溢價(jià)依舊較高，特別是亞洲，溢價(jià)達(dá)到１１５美元／噸，說(shuō)明現(xiàn)貨供應(yīng)還是比較緊張。ＬＭＥ庫(kù)存下降了１．８萬(wàn)噸，月末已經(jīng)達(dá)到６．１萬(wàn)噸，庫(kù)存下降較多的地區(qū)依舊是新加坡，９月末為４萬(wàn)噸，較８月份下降１．３萬(wàn)噸。近期，中國(guó)精鉛出口增幅不大。據(jù)中國(guó)海關(guān)*新統(tǒng)計(jì)，盡管前８?jìng)�(gè)月精鉛出口總量較去年同期有較大增幅，但６～８月份出口量并不多，這對(duì)緩解西方精鉛供應(yīng)緊張程度無(wú)疑是不利因素。
    中國(guó)調(diào)整出口退稅對(duì)國(guó)際價(jià)格是利好。短期內(nèi)，出口退稅取消將暫時(shí)性影響我國(guó)精鉛和鉛酸蓄電池出口量，這對(duì)原本就供應(yīng)不足的西方世界無(wú)疑又是一個(gè)打擊，消費(fèi)商要想為冬季消費(fèi)旺季建立庫(kù)存，就不得不支付更高的價(jià)格，這對(duì)國(guó)際價(jià)格有利。從長(zhǎng)期看，出口退稅取消對(duì)我國(guó)精鉛出口量的影響并不大，目前我國(guó)是*大精鉛生產(chǎn)國(guó)，隨著產(chǎn)量的大幅增加，精鉛過(guò)剩量將不斷增加，這些金屬*終還是要通過(guò)出口來(lái)消化。與此同時(shí)，前幾年西方精鉛產(chǎn)能的下降，西方國(guó)家還是要從中國(guó)大量進(jìn)口精鉛。因此，中國(guó)精鉛出口價(jià)格的上漲*終還是能被海外消費(fèi)商接受的，這也對(duì)國(guó)際價(jià)格有利。
    我們對(duì)后期鉛價(jià)比較樂(lè)觀。從技術(shù)上分析，三月鉛期貨在１４００美元／噸的阻力越來(lái)越小，突破該點(diǎn)創(chuàng)出歷史新高應(yīng)該問(wèn)題不大，至于能上漲到何種程度，就要看其他金屬的表現(xiàn)了。向下看，１３５０美元／噸對(duì)鉛價(jià)的支撐力度較強(qiáng)。

    國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格回顧

    和國(guó)際價(jià)格不同，９月份國(guó)內(nèi)鉛價(jià)呈先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)。月初，鉛價(jià)延續(xù)８月底良好走勢(shì)，短短兩周內(nèi)上漲了１５００元以上，迅速突破２月份歷史高點(diǎn)，創(chuàng)下１４０００元／噸的歷史新高。但出口退稅的消息公布后，價(jià)格就一路下滑，兩周內(nèi)幾乎把前期的漲幅損失殆盡，９月底鉛價(jià)又回到上旬底水平。９月份國(guó)內(nèi)生資市場(chǎng)月均價(jià)為１３３３９元／噸，較８月份上漲２０３７元；主要企業(yè)月均價(jià)為１３３３６元／噸，較８月份上漲２１４４元。
    出口退稅調(diào)整打壓國(guó)內(nèi)價(jià)格。那么，精鉛和鉛酸蓄電池出口退稅取消究竟對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有何種影響？筆者認(rèn)為，長(zhǎng)期看，出口退稅取消對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格是一個(gè)利好，因?yàn)閲?guó)內(nèi)價(jià)格*終要和國(guó)際價(jià)格保持一致。但短期看，退稅調(diào)整對(duì)鉛價(jià)不利。精鉛出口退稅取消，更多的精鉛將留在國(guó)內(nèi)，會(huì)打壓國(guó)內(nèi)價(jià)格，但筆者認(rèn)為，這種作用并沒(méi)有預(yù)想的大，市場(chǎng)已經(jīng)提前消化了出口退稅取消將帶來(lái)的影響。實(shí)際上，對(duì)近期國(guó)內(nèi)價(jià)格影響*大的是鉛酸蓄電池出口退稅的取消。蓄電池出口受阻，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將增多，生產(chǎn)商剛剛達(dá)成的提價(jià)協(xié)議實(shí)施難度將加大，在目前精鉛價(jià)格較高的局面下，減產(chǎn)的可能性較大，這將影響國(guó)內(nèi)精鉛需求。
    精鉛消費(fèi)依舊比較旺盛。從汽車產(chǎn)量和鉛酸蓄電池出口上看，近期我國(guó)精鉛主要消費(fèi)領(lǐng)域還是保持比較旺盛的勢(shì)頭。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，１～８月國(guó)產(chǎn)汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷分別為４６３．８４萬(wàn)輛和４５３．４２萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)２５．３７％和２４．５８％。２００６年以來(lái)我國(guó)鉛酸蓄電池出口量也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，８月份我國(guó)累計(jì)出口內(nèi)燃機(jī)引擎用鉛酸蓄電池１３７６萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)２７．５４％，其他領(lǐng)域用鉛酸蓄電池９９４３萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)１６．３６％。
    精礦爭(zhēng)奪激烈程度不減。隨著新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鉛精礦有限的增產(chǎn)無(wú)法滿足冶煉需求，精礦爭(zhēng)奪非常激烈，鉛精礦價(jià)格一直比較堅(jiān)挺，而進(jìn)口鉛精礦的加工費(fèi)又較低。９月份這種狀況沒(méi)有太大改觀，國(guó)內(nèi)精礦價(jià)格仍呈上漲態(tài)勢(shì)，６０％品位的鉛精礦平均價(jià)達(dá)到９５００元／噸左右。與此同時(shí)，盡管鉛精礦進(jìn)口量較大，但加工費(fèi)依舊較低。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，８月份我國(guó)進(jìn)口鉛精礦６．３萬(wàn)噸（實(shí)物量，下同），１～８月份累計(jì)進(jìn)口６６．６萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)１３．７２％。
    盡管９月中下旬國(guó)內(nèi)價(jià)格已經(jīng)有所回落，但月底國(guó)內(nèi)價(jià)格依舊高于出口價(jià)格，短期內(nèi)價(jià)格還有走低可能。至于究竟有多大下跌空間，就要看國(guó)際價(jià)格走勢(shì)。如果ＬＭＥ鉛價(jià)持續(xù)上漲，一旦國(guó)內(nèi)外價(jià)格處于同一水平，國(guó)內(nèi)價(jià)格就會(huì)隨國(guó)際價(jià)格重新上漲。