3月23日中美貿(mào)易戰(zhàn)打響，稀土作為我國(guó)優(yōu)勢(shì)顯著的戰(zhàn)略資源，是反擊的優(yōu)選品種;貿(mào)易戰(zhàn)有望強(qiáng)化稀土供給側(cè)改革力度。元旦至今稀土價(jià)格略有上浮，是由于南北價(jià)格聯(lián)盟掛牌價(jià)存在上調(diào)預(yù)期，并逐步驗(yàn)證;上游商家持貨看好后市，提高售價(jià)。長(zhǎng)期看本輪稀土行業(yè)供不應(yīng)求格局已確立，但受制于龐大的歷史社會(huì)庫存，價(jià)格難有起色;截至18年3月多數(shù)稀土企業(yè)仍在盈虧平衡線。多數(shù)稀土永磁企業(yè)PE(2018Wind一致預(yù)期)接近17年初至今*低水平，建議關(guān)注開采和和冶煉企業(yè)北方稀土、盛和資源、廣晟有色、五礦稀土;磁材企業(yè)中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、銀河磁體。

稀土是我國(guó)*優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略資源，中美貿(mào)易戰(zhàn)利好稀土供給側(cè)改革

近日美國(guó)宣布將采取措施對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅，引發(fā)中美貿(mào)易摩擦。我國(guó)是稀土大國(guó)，擁有全球*大的白云鄂博稀土礦，并且是中重離子型稀土的主要集中產(chǎn)地。2016年儲(chǔ)量占全球1.2億噸的37%，稀土礦產(chǎn)量全球占比83.3%。稀土作為眾多高端產(chǎn)業(yè)的“工業(yè)維生素”，是我國(guó)優(yōu)勢(shì)顯著的戰(zhàn)略資源，在中美貿(mào)易摩擦中是很好的反擊品種。我們預(yù)計(jì)通過繼續(xù)強(qiáng)化稀土供給端改革等多項(xiàng)措施，可改善稀土供需格局，有望推升稀土價(jià)格、降低稀土出口，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)反擊。

3月南北方稀土聯(lián)盟均上調(diào)掛牌價(jià)，上游商家持貨看好后市

元旦至今，稀土價(jià)格小幅波動(dòng)略有上浮，據(jù)百川數(shù)據(jù)，氧化鐠釹報(bào)價(jià)34.75萬/噸，漲幅6.9%;氧化鋱報(bào)價(jià)322.50萬/噸，漲幅11.21%;氧化鏑報(bào)價(jià)118.50萬/噸，漲幅2.16%。稀土價(jià)格波動(dòng)，一方面南北方價(jià)格聯(lián)盟在上調(diào)掛牌價(jià)預(yù)期并逐步得到驗(yàn)證;另一方面上游商家持貨看好后市，上調(diào)售價(jià)。3月16日包鋼國(guó)貿(mào)公布掛牌價(jià)，鐠釹系列全面上調(diào)，氧化鐠釹36.30萬/噸，月漲幅9.34%。3月12日南方稀土公布掛牌價(jià)，跟上次掛牌價(jià)相比，氧化鋱335萬元/噸，上調(diào)4.68%;氧化鏑122.5萬/噸，上調(diào)2.94%。

稀土供需逆轉(zhuǎn)之勢(shì)已成，靜待社會(huì)庫存去化

長(zhǎng)期看本輪稀土行業(yè)供不應(yīng)求的格局已經(jīng)確立，但歷史囤積的龐大庫存在收儲(chǔ)停滯后壓制了價(jià)格;只有待庫存降至合理水平，才能真正迎來價(jià)格上漲步入高位區(qū)。目前對(duì)于當(dāng)前供需基本面影響的較大因素是今年的收儲(chǔ)。在稀土打黑嚴(yán)格執(zhí)行基礎(chǔ)上，收儲(chǔ)的品種和體量將決定稀土價(jià)格是反彈還是反轉(zhuǎn)。我們測(cè)算2014年至今的稀土社會(huì)庫存，在當(dāng)前供需格局下氧化鐠釹社會(huì)庫存消耗*快，自我調(diào)節(jié)*到位;中重稀土消耗速度其次，更需國(guó)家調(diào)控。

稀土永磁板塊跌至歷史低估值水平并存在收儲(chǔ)預(yù)期，建議關(guān)注1 8年3月主要稀土資源和冶煉企業(yè)股價(jià)接近17年來底部，PE(2018Wind一致預(yù)期)接近17年初至今*低水平，如北方稀土40X、盛和資源20X;中游磁材企業(yè)股價(jià)和PE(2018Wind一致預(yù)期)也接近17年初至今*低水平，如中科三環(huán)27X、寧波韻升18X、正海磁材26X、銀河磁體31X。此外考慮到中美貿(mào)易戰(zhàn)利好稀土供給側(cè)改革、稀土本身供需格局改善并存在收儲(chǔ)預(yù)期，建議關(guān)注稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。